惠誉：确认华泰财险“A”保险公司财务实力评级，展望“稳定”

久期财经讯，4月12日，惠誉确认中国的华泰财产保险有限公司(Huatai Property & Casualty Insurance Co., Ltd.，简称“华泰财险”)的保险公司财务实力(IFS)评级为“A”(强)。展望“稳定”。

关键评级驱动因素

本次评级确认是基于，母公司华泰保险集团股份有限公司(Huatai Insurance Group，简称“华泰保险集团”)的资本金水平“强健”、华泰财险的盈利能力强劲且能够通过再保险提高承保能力及降低巨灾风险敞口。其他考虑因素还包括华泰财险良好的流动性和中等的业务状况。惠誉将华泰财险视为华泰保险集团的一家核心子公司。

惠誉认为华泰保险集团的资本金水平“强健” 。按照惠誉的Prism模型衡量，2021年上半年华泰保险集团的资本金水平为“极好”。惠誉认为，华泰保险集团有能力持续向其财险子公司提供后者所需的资金支持。按照中国风险导向偿付能力体系计算，2021年上半年华泰财险的综合偿付能力充足率为334%，远高于100%的最低监管要求。

惠誉认为华泰财险的财务表现为“强劲”。2021年上半年，华泰财险综合成本率从2020年的103%改善至100%，承保业绩有所改善，仍符合IFS评级为“A”的非寿险保险公司关于该指标的指引要求。尽管由于中国汽车保险领域的全面改革，汽车组合的净损失率相对于每笔保单的平均保费有所上升，但综合成本率却有所提高，从而推动了情况的改善。

惠誉根据华泰财险的经营规模和“中等/良好”的公司治理，评定该公司的业务状况在中国非寿险保险公司中处于“中等”水平。基于此，惠誉根据信用因子评分指引评定华泰财险的业务状况为“bbb”。

华泰财险已在中国财产保险市场经营逾二十年。2020年该公司总保费下降10%至73亿元人民币，约占中国非寿险市场的0.5%。该公司的业务来源具有一定程度的多样性，因其能够通过各个全国性分销平台(包括其专属代理人队伍)获得业务。惠誉认为，华泰财险的风险偏好与保险行业水平持平。2020年，竞争激烈的车险板块所贡献的保费约占该公司总承保保费的52%。

鉴于华泰财险目前的资本金规模，该公司持续依靠再保险来抵御极端承保波动或巨灾引起的潜在赔款。华泰财险通过再保险协议将其2021年上半年总保费的约24%分出给几家信用质量良好的再保险公司。与华泰财险合作的主要再保险公司中大多数都具有“A-”或更高的国际IFS评级。

华泰财险的风险资产敞口仍在可接受的范围内。该公司风险资产(包括股票、股票型基金、长期股权投资及投资物业)截至2021上半年占其总市值的45%，高于2020年底的43%，仍符合IFS评级为“A”的非寿险保险公司关于该指标的指引要求。华泰保险集团的风险资产敞口与华泰财险的情况一致。惠誉预计，华泰保险集团的风险资产敞口相对于其资本缓冲水平而言将继续可控。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

- 华泰保险集团的资本实力持续恶化，按照惠誉Prism模型衡量的资本金水平降至“强健”以下。

- 华泰财险的承保利润率下滑，综合成本率持续高于105%。

- 华泰保险集团的综合股本回报率长期下降至7%以下。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

- 华泰保险集团在中国市场的销售网络和商业品牌有所提升，令其整体运营稳定性增强。

- 华泰财险的承保盈利能力改善，综合成本率持续低于95%，且按照惠誉Prism模型衡量的华泰保险集团资本金水平保持在“非常强健”或以上。