本文来自微信公众号“美元债观察”。原标题为“周刊：一级市场发行降温，地产商仍是发行主力”。

一级市场美元债发行降温，新发13只，增发4只，总规模42.7亿美元，地产商仍是发行主力。二级市场继续走弱，投资级名字小幅上涨，高收益名字全面下跌，无评级名字大跌；行业方面，能源板块小幅领涨，金融、非必需消费板块领跌。

指数方面，中资美元债总回报指数（Bloomberg Barclays）较上周涨0.18%，中资美元债回报指数（Markit iBoxx）较上周涨0.17%，投资级回报指数（Markit iBoxx）较上周涨0.23%，高收益回报指数（Markit iBoxx）较上周涨0.03%。

7月19日美国国债到期收益率情况：

2年期（T2）：1.8183%，较上周跌2.88bp；

3年期（T3）：1.7851%，较上周跌4.02bp；

5年期（T5）：1.8147%，较上周跌5.62bp；

10年期（T10）：2.0552%，较上周跌6.67bp。

7月19日，人民币兑美元中间价报6.8635，较上一交易日调升126个基点，本周累计调升27个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8765，较上一交易日跌15个点，本周累计涨18个点。美元指数报97.1493，较上一交易日涨0.36%，本周涨0.34%。

一级市场美元债发行降温，新发13只，增发4只，总规模42.7亿美元，地产商仍是发行主力。地产商新发7只，增发1只，总规模25.3亿美元；从发行规模来看，中国金茂发行5亿美元，定价4.25%，获逾32.5亿美元订单，为本周最大发行规模之一（另一笔是中国建投发行的3年期美元债，规模5亿美元，定价3.375%）；从收益率来看，花样年发行2亿美元，定价12.5%，为本周定价最高的新发债券。本周新发一只，增发一只城投债，其中成都武侯资本集团发行1.5亿美元，定价6.5%；京投公司增发1亿美元，定价T3+102bps。

除以上债券，旭辉控股发行16亿人民币点心债，最终定价6.7%。

新发▼

增发▼

中资美元债总回报指数较上周涨0.18%，最新价报131.0244，新兴市场美元债总回报指数较上周涨0.29%，最新价报1175.075。

2.中资美元债指数（Markit iBoxx）

中资美元债回报指数较上周涨0.17%，最新价报228.6601，中资美元债投资级回报指数较上周涨0.23%，最新价报202.5139，中资美元债高收益回报指数较上周涨0.03%，最新价报306.5285。

非金融回报指数较上周涨0.21%，最新价报207.2192，金融回报指数较上周涨0.12%，最新价报286.0786，主权债回报指数较上周涨0.57%，最新价报147.8018，房地产回报指数较上周涨0.05%，最新价报322.6275。

3.中资美元债收益率走势

中资美元债最差收益率4.1171%，较上周下行0.71bp，投资级最差收益率3.3839%，较上周下行3.72bp，高收益最差收益率8.0386%,较上周上行14.08bp。

4.亚洲美元债最差收益率

亚洲美元债投资级最差收益率3.2352%，较上周下行3.75bp，高收益最差收益率6.6919%，较上周上行7.38bp。

5.中资美元债不同等级表现

投资级名字小幅上涨，A、BBB等级收益率下行约4.9bps~5.2bps；高收益名字全面下跌，其中BB等级跌幅明显，收益率上行51.9bps左右，B、CCC等级跌势稍缓，收益率分别上行约29.5bps、10.9bps；无评级名字大跌，收益率上行近274.8bps。

6.中资美元债不同行业表现

行业方面，能源板块小幅领涨，金融、非必需消费板块领跌。能源板块主要受兖煤国际资源开发等名字上涨影响，收益率下行约3bps；金融板块主要受Boom Up投资等名字下跌影响，收益率上行近64.7bps；非必需消费板块主要受海航集团、盛茂控股、海口美兰国际机场、宝信汽车金融I有限公司等名字下跌影响，收益率上行57.3bps左右。

部分收益率变动较大名字▼

2.债市负面

●中国民生投资股份有限公司7月19日上午在新交所公告，5亿美元存量债券CMIG 3.8 08/02/2019将于2019年8月2日到期，应付本息合计约5.095亿美元。“经过对集团现有及未来流动性、营运表现、可用融资来源的仔细考虑与评估”，中民投目前预计，不会在到期日如期偿付债券本息。中民投预期将尽快举行同意征求，以修订债券的特定条款及条件。CMIG 3.8 08/02/2019债券发行人是Boom Up Investments Limited，担保人是CM International Capital Limited，维好和EIPU提供人是中民投。中民投正积极寻求出售海外资产，以改善集团的资本和股权结构，并改善流动性。

●惠誉已将凉山州发展(控股)集团有限责任公司的长期外币和本币发行人违约评级 (IDR) 从"BB+"下调至"BB"，展望稳定。同时，所有评级已移出负面观察。根据惠誉2019年4月9日公布的、修订后的《地方和地区政府全球评级标准》，惠誉重新评估了凉山州政府(凉山发展的所有者)，因此采取本次评级行动。在修订后的标准下，惠誉降低了对“凉山州政府向凉山发展提供合法支持的能力”的看法。

●2019年7月18日：惠誉已将亿达中国控股有限公司的长期外币发行人违约评级从"B-"下调至"CCC"。与此同时，惠誉将亿达的高级无抵押评级和存量美元债券(2020年到期、3亿美元、6.95%优先票据)的评级从"B-"下调至"CCC"，回收率评级为"RR4"。此前，惠誉已于2019年4月下调亿达的评级，此次进一步下调该公司的评级反映，亿达的流动性风险上升、融资渠道弱化。由于资产出售进展缓慢，亿达在偿还离岸票据方面的不确定性上升。

●穆迪投资者服务公司已于今日将新城发展控股有限公司(新城发展)Ba2的公司家族评级和Ba3的高级无抵押债务评级，及其主要运营子公司新城控股集团股份有限公司(新城控股)Ba2的公司家族评级列入下调观察名单。穆迪同时将New Metro Global Limited发行、并由新城控股担保的Ba2受支持高级无抵押债务评级列入下调观察名单。上述所有展望已从稳定调整至评级观察。