穆迪：禹洲集团(01628.HK)前七个月销售同比增长56%，杠杆率将逐步改善

久期财经讯，8月26日，穆迪在一份新报告中称，禹洲集团控股有限公司(Yuzhou Group Holdings Company Limited，简称“禹洲集团”，01628.HK，Ba3 稳定)上半年的强劲表现支撑了其信用状况。

• 销售业绩为未来2-3年的流动性和收入确认提供了良好的前景

• 杠杆率在2020年上半年仍处于高位，但在未来12-18个月内将有所改善

穆迪的助理副总裁兼分析师Celine Yang称， “禹洲集团在2020年前7个月的合同销售额比去年同期增长了56%，达到539亿元人民币，而现金回收率保持在90%左右的高位。该公司的销售增长超过了大多数受评同行，凸显了其强大的执行能力。”

“我们预计其合同销售额在2020年将保持强劲，支持未来2-3年的流动性和收入确认，”Yang补充称。

具体而言，穆迪预计，该公司2020年合同销售总额将超过950亿元人民币，而2019年则为751亿元人民币，这得益于其主要分布在长三角和环渤海经济圈的一、二级城市的优质土地储备。

在截至2020年6月的12个月内，杠杆率保持在较高水平，但基本稳定在35%，而同期EBIT/利息也稳定在2.0倍左右。穆迪预计，在未来12-18个月内，这些指标将提高至50%-60%和2.5倍，这得益于收入确认的提高和未来12-18个月债务水平持平。

尽管现金/短期债务从2019年底的2.3倍小幅下降至截至2020年6月30日的1.9倍，禹洲集团的流动性仍然良好，同时该公司也拥有良好的多元化融资渠道和健康的到期分布状况。