惠誉：确认农发行“A+”长期发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，8月27日，惠誉确认中国农业发展银行(Agricultural Development Bank of China，简称“农发行”)的长期发行人违约评级(IDR)为“A+”。展望“稳定”。同时，惠誉还确认其短期IDR为“F1+”。

关键评级驱动

IDRs，支持评级和支持评级底线

基于中央政府在该银行面临压力时及时提供支持的极高可能性，农发行的评级与中国主权评级(A+/稳定/F1+)持平。惠誉预计中央政府将大力支持农发行，这是基于100%的国家控股以及政府长期支持(包括注资)的历史。

农发行是中国唯一一家涉农政策性银行，由财政部全资拥有，国务院直接领导。农发行通过为采购农产品和农村发展项目提供融资，支持和促进中国经济的战略性发展。该实体的准主权地位也反映在对农发行发行债券的风险加权为零。由于农发行有效地充当了国家的代理人，因此没有进行生存能力评级。

2018年初，中国银行和保险监督管理委员会(The China Banking and Insurance Regulatory Commission，简称“银保监”)对农发行等三家政策性银行实施了修订后的监管规定。惠誉认为，这些规定并没有给农发行的商业模式和/或政策重点带来重大变化。该规定还进一步强调了政策性银行的治理和风险管理，并表示，原则上，政策性银行应接受与商业银行同样的审慎要求，尽管没有给出具体的监管目标。监管规定要求提高经营效率和盈利能力，以便政策性银行能够制定长期自我维持的资本计划。此外，监管规定还要求，政策性银行应当优先发展政策性业务，而非商业性业务。

惠誉预计，农发行将继续在支持国家政策目标方面发挥重要作用，包括向部分经济部门和/或借款人提供政策性贷款，在风险调整的基础上，其可能被视为对商业贷款人不利。过去几年，该行受政府影响较大的资产增长迅速，以支持中国经济增长，这反映出该行的政策角色。惠誉认为，2020-2021年，农发行可能会保持快速增长，这是因为政府明确指导各种贷款延期和加快放贷，以支持受冠状病毒大流行影响的借款人，促进中国经济恢复。

评级敏感性

IDRs，支持评级和支持评级底线

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级/上调行动的未来发展因素包括：

如果中国主权信用评级被上调，可能会对该行的支持评级底线和由支持驱动的长期IDR产生积极的评级行动。农发行的短期IDR和支持评级没有上升空间，因为它们在各自的量表上已经处于最高水平。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级/下调行动的未来发展因素包括：

该行的IDR很可能会与中国的主权评级同步变动。如果政府支持该银行的能力和/或意愿有所下降，也可能出现负面评级行动。这方面的例子将包括政府所有权和/或影响力的显著减少，该行的政策作用发生重大变化(例如更加强调其业务的商业化)，和/或改变支持机制影响该行与国家的关系。