惠誉：建业地产(00832.HK)评级将不受其票据契约修订所影响

久期财经讯，9月14日，惠誉在一份最新的报告中表示，建业地产股份有限公司(Central China Real Estate Limited，简称“建业地产”，00832.HK)以及其美元债券将不受其票据契约修订所影响，该公司予9月14日就7笔高级美元票据发布同意征求，建议修订票据契约。

建业地产发布发布同意征求，以调整与该公司于2020年6月和8月发行的票据以及2016年至2020年2月发行的票据的条款(但2020年10月到期的6.875%的票据除外)一致。拟议的修订将放宽2016年、2018年、2019年和2020年1月和2月高级美元票据的现有契约。较低的固定支出覆盖率门槛、不断增加的债务组合和分拆，可能会让建业地产在债务管理方面有更多的空间，并为通过上市剥离子公司提供便利。

惠誉预计不会仅因修订建议的通过而改变对建业地产的看法。如果这些改变被采纳，预计建业地产将有更大的投资和财务灵活性来扩大其规模。然而，如果扩张使杠杆率降低到净债务/调整后库存维持在40%以上，建业地产的评级可能会面临压力。

本次建议修的订票据契约包括：

-将固定收费覆盖率规定由不少于2.5倍调低至不少于2.0倍;

-一篮子营运资本债务由3000万美元增加至5000万美元;

-一揽子一般债务篮子由2500万美元增加到5000万美元;

-包括根据“对与股东及关联公司交易的限制”、“限制性付款的限制”契约，以及“获准投资”的定义，进行分拆，以促进子公司上市。

同意征求将于2020年9月23日届满，债券之持有人需在届满前决定。