标普：小米集团(01810.HK)强劲销售为其稳定性提供支撑
久期财经讯，8月27日，标普在一份最新的报告中表示，小米集团(Xiaomi
Corporation，01810.HK，BBB-/正面/--)智能手机的强劲销量在极具挑战性的运营环境中为其稳定性提供了支撑。这家中国智能手机制造商在2021年上半年的稳健表现为当前评级提供了额外的上行空间。
研究结果显示了其货币化模式的潜力。标普继续预测，其今年的收入将增长28%-31%，EBITDA利润率为6.3%-6.8%。2021年上半年，该公司的收入同比增长了59.5%。今年上半年，智能手机出货量同比增长72.5%。这一势头正在推动用户转向其互联网服务，该服务在上半年实现了15.1%的销售增长。
该公司面临的下行风险包括半导体供应短缺和中国收紧的监管环境。因此，标普预计今年下半年收入和EBITDA增长将减速。投入成本将增加，尤其是半导体方面。该公司可能需要在供应链管理上投入更多的管理资源。该公司的业绩在下半年也将有很高的比较基数。对数据安全和使用小米广告服务的企业的严格监管增加了小米互联网服务增长的不确定性。
小米集团进军电动汽车行业的计划也存在执行风险。目前，标普认为其敞口和风险适中。2021年8月25日，该公司宣布以7740万美元(或人民币5.03亿元)收购自主驾驶技术初创公司Deepmotion Tech Ltd.。与此同时，小米迅速扩大了电动汽车领域的招聘。
标普对小米集团的“正面”展望反映了标普的观点，即该公司将加强对中国智能手机销售的控制，并在未来两年内保持14%-16%的全球市场份额。标普还认为小米集团的活跃用户，特别是在中国的活跃用户，将在此期间贡献11%-16%的互联网服务收入增长(不包括金融服务)。在标普看来，该公司将保持现有的净现金头寸以及正自由现金流。
本报告不构成评级行为。
