穆迪：予建银国际子公司拟发行的5年期美元高级无抵押票据“A1”评级

久期财经讯，9月23日，穆迪授予邦杰环球有限公司(State Elite Global Limited)拟发行的5年期、固定利率的美元高级无抵押票据“A1”评级，该票据由中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corporation，简称“建设银行”，00939.HK，601939.SH)香港分行提供担保。

该票据在邦杰环球有限公司的27亿美元中期票据计划下发行。

邦杰环球有限公司成立于英属维尔京群岛，是建银国际(控股)有限公司(CCB International (Holdings) Limited，简称“建银国际”)全资拥有的特殊目的子公司，而建银国际又是建设银行的全资子公司。

该评级的展望为“稳定”。

授予的评级以收到最终文件为准，其条款和条件预计不会与穆迪审查的文件草案有任何实质性变化。

评级依据

授予的“A1”评级和“稳定”的展望与建设银行的长期存款评级和展望一致，并反映了此次发行的结构。这些债券将构成邦杰环球有限公司的直接、无条件、非次级和无抵押义务，并且在任何时候它们都将享有同等地位。债券到期时可按面值赎回。

此外，建设银行香港分行为票据提供的担保是无条件且不可撤销的。担保项下的义务将与建设银行现有和未来的无抵押和非次级债务享有同等地位。

建设银行的基准信用评估(BCA)为baa1，调整后的BCA(不包含附属机构支持)与其BCA相同。中国没有运营中的银行处置机制。因此，穆迪在对建设银行的债务证券进行评级时采用了基本解困损失方法，并假定银行需要时将获得中国政府极高水平的支持。因此，高级无抵押债务的评级有 3 个子级的提升，达到 A1。

可引起评级上调或下调的因素

邦杰环球有限公司的高级无抵押债券评级与建设银行的长期存款评级一致。因此，建设银行的长期存款评级的上调/下调也将导致对高级无抵押债券评级的类似评级行动。

考虑到政府的高度支持，建设银行的长期存款评级与中国政府的高级无抵押债务评级处于同一水平。因此，如果中国政府支持该行的能力(反映在中国政府的高级无抵押债务评级中)增强，则建设银行的评级可能会上调。

如果中国的信贷状况得到改善，经济复苏强劲，信贷增长放缓，银行资本化增强，核心一级资本充足率持续提高至14.0%以上，同时盈利能力保持在当前水平左右，穆迪可能上调建设银行的BCA。

如果中国政府支持建设银行的意愿或能力减弱，或者该行的BCA被下调，建设银行的长期存款评级可能会面临下调压力。

如果经营环境明显恶化，例如，如果企业财务杠杆率继续增加，穆迪可能下调建设银行的BCA。如果建设银行的资本弱化，其核心一级资本充足率持续恶化至低于12.0%;同时以净收入/有形银行资产衡量的盈利能力则有所下降(这可能是资产质量大大减弱的结果)，且持续低于0.8%，穆迪也可能下调该银行的BCA。

建设银行是一家国有商业银行，也是金融稳定理事会认定的具有全球系统重要性的银行。该行总部位于中国北京，截至2021年6月30日，其总资产为29.8万亿元人民币，总股本为2.5万亿元人民币。