惠誉：中国新电价机制加强发电商成本转嫁，价格浮动区间扩大将缓解收益压力

久期财经讯，10月14日，惠誉在一份报告中表示，中国的监管机构决定推动所有燃煤发电商和工商业用户进入市场交易，这是迈向电力市场自由化的关键一步。交易价格浮动区间的扩大也将缓解中国发电商煤炭价格飙升带来的收益压力。

国家发展改革委发布通知，自2021年10月15日起，允许发电商与用户或分销商签订的销售合同中的燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%。高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制，在电力短缺时，这些用户可能会支付更高的价格。电力现货价格不受上述幅度限制。

中国在2019年末制定了基准价格加浮动机制，但政府去年暂停上调，以控制下游用户的电价。2020年，由于激烈的市场竞争和较低的煤炭价格，在市场上交易的燃煤发电超70%并以低于基准电价的价格出售，这给发电商的盈利能力带来了压力。2021年，煤炭价格上涨大幅挤压了中国发电商的利润率，这一情况进一步加剧。

该通知要求所有燃煤发电都必须在市场交易机制下出售，并鼓励所有工商业用户参与市场，而目前只有44%的工商业用户用电量在市场上交易。燃煤电力占中国总电力供应的60%以上，而工商业用户的需求占中国总电力消耗的70%以上，其中，能源密集型用户在2021年上半年占28%。

惠誉认为，此举是中国监管机构实现电力体制改革“管住中间、放开两头”目标的关键一步，因为输电和配电电价目前受到严格监管，而大部分电力供应和需求在市场交易中匹配。根据通知，退出市场并通过电网公司购买电力的工商业用户必须支付更高的价格，这将使他们在发电商提高价格时留在市场。

监管机构还要求燃煤电价与峰谷零售电价更紧密地挂钩，以更好地反映市场供求动态，更有效地削减峰值负荷。国家发改委规定，对于系统峰谷差率超过40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于4:1，其他地方原则上不低于3:1。

惠誉预计，批发电力市场也将逐步采用更高的峰值电价，这将有助于提高发电商已实现的市场电价。这将允许发电商在燃料成本增加时更及时地将其成本转嫁给工商业用户。它还将为工商业用户提供更大的激励，以更好地管理其能源效率，特别是在市场供应短缺的情况下。一些用户可能会选择避开高峰时段或在高峰季节时降低用电量，这意味着需求负荷可以更均匀地分布，这将降低电力系统的峰值负荷压力。