惠誉：首予信银投资“BBB”长期发行人评级，展望“稳定”

本文来自“惠誉评级”。

惠誉评级已授予信银(香港)投资有限公司(信银投资)'BBB'的长期发行人违约评级，展望稳定。

信银投资在香港注册成立，是中信银行股份有限公司(中信银行，BBB/稳定)的境外投资银行部门，为中信银行的客户提供除商业银行以外的金融服务。信银投资主要从事投资银行、资产管理及自营投资业务。

关键评级驱动因素

信银投资的长期发行人违约评级是基于惠誉认为，鉴于信银投资与中信银行之间的强关联性，信银投资承压时将获得中信银行的特别支持。惠誉将信银投资视为其母行中信银行的核心子公司，信银投资若违约将给母行造成严重的声誉风险。根据中信银行于2021年初发行的5.5亿美元中期票据备忘录所载的交叉违约条款，信银投资违约亦将导致中信银行违约。此外，信银投资由中信银行持股99.76%(接近全资拥有)，使用中信银行的名称和标识，并且二者的管理与经营高度融合。鉴于此，信银投资的评级与中信银行的评级等同。

信银投资是中信银行旗下唯一一家开展境外投资银行业务的公司，为中信银行的客户提供境外非银行金融服务。信银投资也是中信银行旗下唯一获准投资于股权工具的公司。中信银行正在将其境外资产管理业务整合至信银投资，且惠誉预期中信银行不会有其他下属公司开展类似业务。中信银行对信银投资的支持体现在，过去几年中信银行为信银投资持续提供资金和流动性支持，且中信银行具备在需要时为信银投资提供进一步支持的意愿。

本次授予稳定展望是基于惠誉预期，中信银行对信银投资的特别支持将保持不变。

鉴于信银投资在竞争激烈的经营环境中中等的市场地位、业务存在波动且投资组合面临市场风险，惠誉评定该公司的独立信用状况低于投资级评级。

评级敏感性

发行人违约评级

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

由于信银投资的评级与中信银行的评级等同，因此只有在惠誉上调中信银行评级的情况下才会考虑上调信银投资的评级。如需了解中信银行的评级敏感性因素，请参阅惠誉发表于2021年8月5日的评级行动评论文章惠誉确认中信银行的长期发行人违约评级为'BBB'，展望稳定;上调其生存力评级至'bb-'。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

惠誉若下调中信银行的评级，亦将下调信银投资的评级。如果中信银行大幅稀释对信银投资的持股或信银投资在开展中信银行境外投资银行业务及资产管理业务方面的战略职能削弱，可能导致信银投资与中信银行之间的关联性减弱，进而可能触发信银投资的评级下调。若有迹象显示信银投资出现流动性或再融资问题时不会及时获得中信银行的资金支持，亦将导致信银投资的评级面临下调压力。