惠誉：预计今年中国油气行业上游盈利增加，炼油利润率或将下滑

久期财经讯，3月2日，惠誉发布研究报告表示，预计中国国有石油公司的现金流生成将因2022年油价走高和产量增加而增强。国有石油公司油气勘探固定资产投资的恢复和生产效率的提高将支持产量增长。

由于国内消费复苏和油价上涨，2021年中国的下游炼油利润和产量有所改善。然而，惠誉预计，由于炼油厂无法按照国内成品油生产的定价公式完全传导高油价，以及市场竞争加剧，2022年上半年的炼油利润率将面临压力。

随着天然气消费放缓和国际天然气价格居高不下，中国对进口天然气的依赖可能会在2022年下降。与此同时，由于国际天然气价格上涨和难以将成本完全传导，国有石油公司的进口天然气损失可能在2021年第四季度开始扩大。